無縫鋼管行情是反彈還是反轉(zhuǎn)?

　　昨日受需求證偽以及人民幣不斷貶值等因素影響，盤面寬幅下跌超200點?，F(xiàn)貨跟跌后成交欠佳，但貿(mào)易商心態(tài)略有分歧，一級代理商依舊存惜售心理。晚間隨著央行降外準消息釋放，夜盤超跌后出現(xiàn)回暖跡象。日盤經(jīng)過反復試探后，站穩(wěn)4850附近，向上沖擊60日均線附近。受此影響，現(xiàn)貨跌勢放緩，部分維穩(wěn)觀望，個別品種甚至試探拉漲。

　　現(xiàn)貨方面，截止26日16時，無縫鋼管價格走勢分歧，鋼坯探漲。成材方面，螺紋鋼現(xiàn)貨均價為5016元，較昨日下跌4元;熱卷均價為5105元，較昨日持平。原料方面，京唐港進口PB粉價格為925元，較昨日早盤價跌35元;唐山準一級冶金焦價格為4070元，較昨日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為4720元，較昨日漲20元。

　　面對盤面反彈，市場出現(xiàn)不同聲音，到底是反彈還是反轉(zhuǎn)?當無縫鋼管價格處于下跌行情中，尤其是跌勢較急且跌幅較大時，利好消息面的順勢出臺，盤面或現(xiàn)貨多半會出現(xiàn)適當反彈情況，較符合當前價格走勢。而絕對的反轉(zhuǎn)是需要成交、政策、心態(tài)、供應(yīng)等多方面利好因素疊加出現(xiàn)，才會有可能形成。

　　從螺紋鋼期貨走勢來分析，昨日夜盤*低探到4747附近，也就是我們之前說過的，下方第一支撐位4750附近。出現(xiàn)獲利離場情況，多頭有抄底行為。此前我們預計螺紋鋼期貨大概率在4750-4850區(qū)間運行。從日內(nèi)走勢來看，雖然觸碰60日均線，但依舊回歸到區(qū)間運行，短期繼續(xù)向上動力仍待考驗。

　　價格偏強試探的主要原因可以歸結(jié)為北京疫情防控尚可以及降外準政策的出臺，市場過度擔憂情緒有所緩解，降外準調(diào)控對大類資產(chǎn)起到階段性修復作用，行情具備反彈情緒。但從反彈力度來看，還有待觀察。

　　近期美元持續(xù)走強，導致全球通脹壓力不斷增加，利空大宗商品價格。同時通脹過高也不利于中小企業(yè)的良性發(fā)展，會不斷加重國內(nèi)滯脹。面對美聯(lián)儲幾乎定稿的加息預期，以及人民幣不斷貶值所帶來的壓力，4月25日晚，中國人民銀行網(wǎng)站消息，為提升金融機構(gòu)外匯資金運用能力，人民銀行決定，自2022年5月15日起，下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現(xiàn)行的9%下調(diào)至8%。目前是為了通過增加外匯市場供給，調(diào)節(jié)外匯市場的供需平衡，避免短期內(nèi)出現(xiàn)更大波動幅度，重點還是要穩(wěn)定市場預期。此前人民銀行行長易綱在博鰲論壇時曾表態(tài)“中國貨幣政策的首要任務(wù)是維護物價穩(wěn)定”，也就意味著，穩(wěn)字當頭的格局不變。

　　市場流動性對于鋼材的影響也不容忽視。無縫鋼管需求啟動的預期不斷被降溫，前期一直被質(zhì)疑的需求證偽反被證實，對于價格來說，短時間內(nèi)偏空影響就已經(jīng)占據(jù)了主導。雖然長三角一直在復產(chǎn)，但力積電表態(tài)，目前手機、筆電芯片供過于求，但車用、電源管理芯片仍供應(yīng)不足，也就是說，除去疫情影響，芯片緊張的制約依舊存在，生產(chǎn)端仍受到一定制約。終端需求端受疫情持續(xù)影響，下游銷售面臨較大壓力，整體的消費增長較慢。傳導到鋼材端口來看，還是高成本、低需求現(xiàn)狀。預計即將到來的“五一”小長假可炒作因素減弱，暫時認為節(jié)前大量備貨可能性不大。

　　短期來看，不排除仍有利好政策出臺，暫時認為會對期現(xiàn)價格起到階段性的影響，即震蕩行情。本周關(guān)注焦點為五一節(jié)前是否出現(xiàn)需求增量情況，如果不及預期，就會持續(xù)釋放下跌信號，留給市場的，依舊是需求階段性證偽所帶來的價格下跌壓力。